這一周，我們所面對的所有重要新聞，幾乎都與漲價有關。從中央到地方，政府的價格主管部門提高了從水價到電價的一系列公共事業產品價格，而惡劣反常的天氣將天然氣短缺供應問題推到了風口浪尖。

　　基礎性價格一旦上漲，全社會價格上漲將會不可避免地形成趨勢。電價的上漲增加了全社會的生產成本，對冶煉企業成本增加尤甚，這會對有色金屬的長期價格構成支撐，而水價的上漲對居民生活成本以及企業成本的影響也將長期化。

　　天氣可能在下周轉暖，但是對價格問題造成的影響不會得到修復。在上期的期貨策略評論中，筆夫告訴大家，要留意北方暴雪給期貨市場帶來的微妙變化。本周的行情已經充分地反映了這一點。農產品期貨在這一周獲得非�？捎^的漲幅，盡管這樣，千萬不要誤以為僅僅一場雪災就能將物價水平全面推動，這樣的思維方式完全不得要領。與能源相關的許多商品品種，其本身已經蓄積了足夠大的向上能量，只需要一些導火索，就能將整個市場點燃。

　　今年3月份以來，筆夫幾乎會在每周的期貨策略評論中毫不掩飾地提及通貨膨脹問題，最近更是預言，各個公共部門可能會要展開一場漲價競賽，這種情況的發生，有它堅實的宏觀經濟基礎和根深蒂固的國際金融困境，這種趨勢一旦成立，任何偶發性的事件都可能成為趨勢的注腳。

　　在接下來的兩個月里，商品期貨分析師將會感到無所事事，任何一個品種都將超越分析師所給出的估值水平，他們只能無奈地看著慣常的方法和思維失去作用。絕大多數商品的供需基本面都不足以支持期貨價格的持續上揚，但是庫存積壓根本無法阻止全球通脹預期對價格水平的助推作用，銅價如此，鋅價也是如此。就像巨大的農產品庫存也將無法阻擋其價格攀升一樣。

　　而在對原油需求的看法方面，OPEC與EIA發生明顯的分岐。EIA對于2010年的需求增長顯得不甚樂觀，而OPEC恰恰相反，認定在來年，全球經濟的復蘇將會拉動需求迅速增長，這使得其中的一些成員國已經在挖空心思考慮隨后擴大產能的問題了。但是這樣的分歧絲毫也不會妨礙油價沿著上升通道前進，其基本目標就是筆夫反復強調的年底90美元。

　　伯南克先生本周的講話使得那些期望美元停止下滑的人士非常沮喪，他在講話中徹底打消了人們對于在較近的將來結束零利率的預期，這一講話再次奠定了美元中期仍將走弱的基調。伯南克也指出，信貸市場的收縮使得銀行相應地增加了流動性產品的持有額度，他所講的流動性產品當然包括了商品期貨，因為最近的數據顯示，全球基金和商業銀行明顯在增持商品頭寸。而作為全球第二大經濟體，日本經濟在第三個季度再次增長了1.2％，遠遠超出了經濟學家的預期，這得益于日本政府在消費方面的刺激措施。強勁的經濟數據導致了日元兌美元不斷升值，美元與日元的比值已經達到88，接近年度高點，也是14年以來的高點，這給美元帶來更大的壓力。美元的疲弱使得金價本周繼續處于上升通道，投資者義無返顧的保值思維鼓舞了做多者的熱情，而印度和中國的首飾需求也呈現季節性上漲，另外，據英國皇家鑄幣公司披露，三季度金幣發行數量已經增長四倍。

　　但是總體上，相對于國內近期的市場氣氛，本周的國際期貨市場行情顯得無足輕重，大多數情況下，本周國內的做多氣氛帶動了國際商品價格的走強。來自中國的強勁需求支撐了美國豆類產品的強勢，而美國出口商估計，來年，中國豆類進口還會有大幅增加。

　　通脹預期使得中國普通百姓處于一種焦慮的狀態之中，持有現金的人會憂心資產價格暴漲而導致貨幣貶值，而持有不動產者則苦于因生活成本陡然上升而使按揭負擔加重，或者生活質量下降。無論你屬于哪一種人，要保持你資產的流動性而又持續升值，筆夫所能給出的兩條建議是，第一，買入并持有商品期貨；第二，如果還有疑問，請仔細參考第一條。

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